10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期品种报3.0%，上月为3.0%； 5 年及以上类别的增长率为 3.5%，而上个月为 3.5%。本月已是LPR连续第五个月保持不变。业内人士普遍认为这符合市场预期。展望未来，多位业内人士预测，实施适度宽松的货币政策仍有空间和可能性。如果政策利率进一步下行，银行融资成本继续下降，未来两个月LPR可能会下跌5至10个基点。 LPR连续5个月保持不变，符合市场预期。近5个月LPR维持不变，符合市场预期。从LPR报价机制来看，7天逆回购操作作为LPR定价基础的利率为1.40%，与之前没有变化，因此LPR很难下跌。例如，10月14日，中国人民银行采用固定利率和成交量招标方式开展了910亿元7天期逆回购操作。经营利率为1.40%，与之前相同。 “受反内卷引发的市场预期影响，近期包括1年期银行间同业存单到期收益率（AAA级）在内的中长期市场关键利率上调，PE市场商业银行融资成本小幅上升。”东方金城宏观首席研究员王庆指出，在商业银行净息差处于历史低位的背景下，当前报价银行主动降低LPR报价点的动力不足。因此，两类期限LPR报价不变10月份的数据符合市场总体预期。招商联首席研究员董希淼也表示，从银行角度来看，随着实体经济降费降惠的不断推进，银行收窄利差的压力将不断加大。 2025年二季度末，商业银行净息差进一步下降至1.42%，较去年四季度末下降10个基点。这就是为什么银行缺乏降低LPR报价和加分的动力。目前，商业贷款利率和个人贷款利率均处于历史低位。央行刚刚公布的金融数据显示，9月份新增企业贷款平均利率约为3.1%，较去年同期下降约40个基点；新增住房贷款平均利率约为3.1%，比去年同期下降约25个基点。董晓咪喵认为，在这种情况下，引导LPR下行并不是当务之急。而且，随着市场利率持续下降，降息的边际影响也在下降。降息并不是稳增长、促消费的主要因素。此外，王庆还指出，三季度以来，受恶劣天气、稳增长政策步伐、外部波动、房地产市场调整等多种因素影响，消费、投资、工业等宏观数据出现下滑。但由于贸易开拓效应持续发酵以及去年同期基数变化，出口增速加快。此外，年初财政政策力度加大。 5月，央行实施降息、降准。三季度以来，货币政策总体处于观察期。这是近期LPR的通过一直保持稳定，导致四季度央行货币政策可能仍有进一步调整的空间。展望后市，业内人士普遍认为，适度宽松的货币政策可能还有进一步实施的空间和空间。王庆表示，近期外部波动加大，美国高关税政策对全球贸易和我国出口的影响可能会在四季度体现出来。此外，近期投资和消费增速下滑，加大了四季度稳增长、稳就业力度的必要性。 9月底以来，新增政策性金融工具5000亿元加速推进。 10月，新增调整地方政府债务余额限额5000亿元，化解存量债务，扩大有效投资。稳增长政策nsified。王庆认为，在努力扩大内需、年底前“采取有效措施巩固房地产市场稳中向好的态势”的过程中，政策利率和LPR报价还有下调的空间。值得注意的是，美联储9月继续降息，并可能继续降息。我国实施适度宽松货币政策的外部因素障碍进一步减弱。 “年底前，央行很可能实施新一轮降息和降准，这将导致后续两个期限的LPR报价下调。”王庆预计，这将导致企业和居民利率出现较大下降，刺激内生融资需求，成为推动第四季度消费和投资的重要动力。季度，有效缓冲外需放缓。现阶段物价水平较低，货币政策适度宽松包括降息的空间很大。董希淼表示，未来央行预计将通过逆回购、逆回购等多种货币政策工具，加强对中短期市场流动性的调控；通过MLF操作、准备金降准等措施，持续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，进一步满足国债发行、信贷扩张等市场流动性需求，保持金融市场流动性充裕，更好引导金融机构加大对重点战略、重点领域、薄弱环节的支持服务。 “四季度是稳增长政策的尾声，央行可能会结合其他政策“通过继续抛售国债，引导金融机构加大信贷投放等方式，向银行体系注入长期流动性。”董希淼表示，如果货币利率进一步下行，银行融资成本继续下降，未来两个月LPR可能会下降5-10个基点。此外，王庆还认为，稳定楼市的政策需要进一步加强。预计第四季度 一季度，监管部门或将通过单独引导5年期以上LPR报价下调的方式，推动个人住房贷款利率出现更大幅度的下调。这是现阶段缓解实际住房抵押贷款利率偏高问题、刺激市场购房需求、扭转楼市预期的重大举措。新京报贝壳财经记者姜帆编辑陈莉校对刘宝庆